信任的理由
严格的编辑政策，侧重于准确性，相关性和公正性
由行业专家创建并精心审查
报告和出版的最高标准
严格的编辑政策，侧重于准确性，相关性和公正性
Morbi Pretium Leo et nisl aliquam Mollis。 quisque arcu lorem，超级奎斯质体nec，ullamcorper eu odio。
Kryptanium Capital的创始人和CIO，Matrixport Ventures的执行合伙人，以前是Bitmain和Merrill Lynch的执行伙伴，今天通过X写信：“每个人都将SBET与MSTR进行比较，因此与Ets Frows conflogial conflogial conflofem and Impligation相同……与MASS的群体相处……以上所有表明短期利益的最大化。”
Related articles
Sharplink游戏（SBET）与MicroStrategy（MSTR）的比较已成为加密股权chat不休的固定装置，因为Ether Rallies在创纪录的美国Spot-ETF流入后面的Ether Rallies升至16个月的高点。但是在今天早上发表的一篇文章中，风险投资者丹尼尔·扬（Daniel Yan）认为，这两个“代理”交易的股份比市场所假设的少。
SBET不是微纹理 – 这意味着以太坊价格
Sharplink从i-Gaming软件供应商到世界上最大的企业以太持有人的变形非常快。自从该公司于6月2日宣布其财政部枢纽以来，它已经积累了280,706 ETH（≈9.25亿美元），几乎所有这些都持有，获得了415 ETH的奖励。为了资助狂欢，Sharplink通过在7月7日至11日之间的AT-Market（ATM）工厂以4.13亿美元的价格出售了2460万股股票。该公司仍然拥有2.57亿美元的授权资本，尚未投入市场。
相关阅读
管理层坚持认为，稀释是通过增加“ ETH浓度”（ETH÷1,000个被稀释的股票）来抵消稀释度，该股票在短短五周内从2.00升至2.46 ETH。然而，YAN警告说，为Sharplink积累的动力（稳定权益发行）的机制也是一个压力点：“此方法对每股ETH-SHARE指标产生了巨大的稀释效应，这使得SBET价格更容易受到负面冲击的影响。”
MicroStrategy的比特币策略是通过廉价，长期杠杆的持有的。自2020年中期以来，该公司已筹集了82亿美元的可转换票据（所有汇入BTC），仅次于自己的ATM架子。由于Converts嵌入了股权选项，因此只有在MSTR的股价飞跃，有效地将新发行与看涨的情绪同步时，它们才能稀释。 Yan称其为SBET缺乏的“飞轮”。
的确，MicroStrategy的六个转换问题中有五个已经在货币上已经深入了，因为MSTR调情一直以来都有高潮，这将债务变成了非常有利的条件。相比之下，Sharplink几乎完全依靠股票销售；不管SBET在哪里交易，每次新的批次都会立即增加分母。
Yan还强调了治理的不对称性：Sharplink被“ Eth持有人的最大财团之一”重组，其SBET在大约五个月内解除了自己的SBET股份。他将这种安排视为“多方囚犯的困境”，这意味着内部人士可能会迅速激励货币化，而不是导致数十年的财政部策略。
没有可比较的解锁事件挂在微观上，其执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）拥有大部分投票股，并且一再承诺从未出售过。
相关阅读
Yan的评论与Ether Etfs Smash Records一样。美国现货基金在周三吸收了7.266亿美元的净流入，这是自推出以来最好的一天，将累计持有量提升到500万ETH以上。公牛认为，这种流程将继续振奋以太和任何仓库的公平。
甚至Yan也承认：“短期内有优点。”但是他的分析强调说，Sharplink模型的路径依赖性（Equity发行首先，加密货币后来购买）与MicroStrategy债务驱动的杠杆的风险不同。关键差异很简单：仅当赌注已经获胜时，MicroStrategy的转换稀释； Sharplink的ATM稀释，因此可以放置下注。
Yan并没有预测即将发生的撞车事故 – 他明确拒绝了以太的任何短期职位 – 但他敦促在“欣喜的时期”赶上投资者来审查资本结构机制。如果Sharplink的内部人员确实将公司视为短期车辆和ETF动量冷却，则ATM驱动的“飞轮”可能会以相反的方式旋转：更多的股份，较低的ETH-ETH-ETH-SHARE，SBET较弱。
相反，如果Ether巧妙地发行Ether，那么股东仍然可以享受MicroStrategy风格的凸度。 Yan明确指出的是，Sharplink的杠杆作用是在盖帽桌上，而不是藏在可转换音符中。
发稿时，ETH的交易价格为3,412美元。
使用dall.e创建的特色图像，TradingView.com的图表
