BTC 的主导地位减弱，而 ETH 持仓减少，暗示早期轮换信号。
比特币的主导地位开始减弱，引发了有关加密货币市场资金流动的新问题。经过几个月的稳定上涨后，BTC.D 未能回到之前的高点，目前在周线图上正在走低。与此同时，以太坊和其他山寨币在本季度早些时候大幅下跌后正在寻求支撑。
随着 BTC 主导地位每周走低，山寨币在 $175B 盘整
在周线图上，BTC 占据主导地位，创下了明显较低的高点。价格未能夺回 65-66% 的区域，然后又转向 58%。 50 周移动平均线趋平表明上行势头正在放缓。冷却动量读数支持结构转型。从历史上看，类似的设置先于资本转向更高贝塔值的资产。
这 比特币美元 统治地位似乎正在崩溃。
它正在创造一个较低的高点，因此，这种趋势可能会持续下去。
我仍然坚持这样的论点：它更像是一个 $ETH 牛市已经超过了比特币牛市，所以我预计以太坊将继续…… pic.twitter.com/43yHZtWqxY
— 迈克尔·范·德·波佩 (@CryptoMichNL) 2026 年 2 月 18 日
仅比特币的主导地位并不能证实新的山寨币周期，但更广泛的设置显示了转变的早期迹象。经过数月的疲软之后，ETH/BTC 交易价格接近 0.029。仍位于200日均线下方约0.0349，表明较大趋势并未改变。尽管如此，下行势头正在放缓。
最近的价格走势显示：
- 经过长时间的下跌之后，抛售压力正在缓解。
- 动能正在趋于平缓，而不是创下新低。
- 波动性正在收紧，可能形成更高的低点。
- 短期资金流量正在企稳，而不是进一步下降。
这种价格走势通常预示着底部正在形成。为了让以太坊展现出领先地位，ETH/BTC 需要回到 0.031-0.032 上方，并随后突破 200 日均线。在此之前，该设置表明稳定而不是完全逆转。尽管如此，在一段相对强势的时期之前，下行压力可能会放缓。
继2月初大幅下跌后，剔除十大资产的总市值出现V型复苏。目前价格巩固在 1750 亿美元左右。暴力同花可能会清除多余的杠杆和弱势仓位。
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阻力位仍接近 180-1850 亿美元。果断突破该区间将标志着更广泛的参与。在此过程中成交量的扩张将增强信念。未能恢复阻力反而会证实正在进行的盘整。
随着以太坊衍生品重置，拥挤的比特币交易面临考验
期权与期货未平仓合约比率显示，比特币保持着更强的结构性风险敞口。以太坊的比率已跌至数月低点。机构对冲仍然青睐比特币。同时， 以太坊 定位显得更轻、更不拥挤。
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从风险回报的角度来看，以太坊的仓位较轻可以创造更多的上涨空间。如果 ETH/BTC 开始走高，新的头寸可能会迅速推动势头更强。另一方面，大量的比特币风险可能会限制其主导地位的进一步提升。一旦购买压力减弱，拥挤的交易往往会放缓。
现在有几个指标指向同一个方向。比特币的主导地位已形成一个较低的高点，而 ETH/BTC 已从大幅下跌转向横向盘整。山寨币市值在大量抛售后趋于稳定，而以太坊衍生品仓位仍然相对较轻。
为了确认这一趋势，ETH/BTC 必须收复关键阻力位及其 200 日均线。与此同时， 山寨币 在强劲的参与下，市值必须突破近期高点。在这些水平被清除之前，市场处于过渡阶段，而不是一个确定的山寨季节。
