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Dogecoin的市场价值与实现价值（MVRV）Z-SCORE仅印刷0.28，这是通常与投降相关的水平，而不是欣快的水平。然而，第九大加密货币的价格在每周图表上不断赚取一系列更高的高点和更高的低点，在周一的新纽约市中期，市值约为0.17美元，市值约为260亿美元。
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在@Kev_Capital_ta背后的假名分析师凯文（Kevin）发布给X的图表中裸露了昏昏欲睡的链链情绪与弹性点竞标之间的并置。他写道：“ Dogecoin MVRV得分仍处于熊市水平，而价格在更高的时间范围内仍在更高和更高的低点。”
凯文还指出，以前的循环顶部看到Z得分在2017年为≈11，在2021年为≈16，而当前的前进到目前为止的峰值为3.5。 “ #doge…还没有看到真正的公牛。耐用的Altcoins效果的这种延迟极大地归功于限制性的货币政策……它将在某个时候发生变化，而Alts将在阳光下度过一天。”
Dogecoin的宏观背景
凯文（Kevin）引用的“限制性货币政策”仍然是整个Alt-Coin综合体的最重要的头脑。在美国，美联储以来，自1月以来，美联储目标的目标是4.25％–4.50％，在2024年已经进行了三项裁员。
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期货市场本周意味着在软月通货膨胀之后，“左右”的第一个额外减少，但同时，美联储仍然放缓（不停止）的经济性：从4月1日开始，每月的财政部径流上限从250亿美元开始降至50亿美元，但杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）明确宣布“尚未签署迹象。
在欧洲，欧洲央行已开始推动借贷成本降低，将存款利率切为6月5日的2％。然而，总统克里斯汀·拉加尔德（Christine Lagarde）坚持认为，理事会“处于良好的位置”，可以逐渐移动，并将“在工具箱中”进行定量宽松，而不是重新部署它。昨天，副总统路易斯·德·瓜诺斯（Luis de Guindos）更加明确，告诉路透社，欧洲央行已经“了解了更多有关货币印刷的副作用”，而新QE的标准现在“更高”。
最终结果是一个世界，政策利率仍然舒适地高于中性，流动性被美联储耗尽，并且欧洲官员决心不重复2015 – 21年永久性债券的实验。用凯文（Kevin）的话来说，这种轻松金钱的“延迟”解释了为什么在2024-25周期到目前为止，Alt-Coins的表现不佳。
阅读MVRV茶叶
MVRV比较了所有硬币的总市场价值与上次移动链（其实现价值）的价值。 z得分归一化，该比率与其自身的多年平均值和标准偏差。
从历史上看，对于多狗币，+9以上的值与世俗的顶部相吻合（2018年1月； 2021年5月），在长期的横向“加密冬季”中出现了–1和+1之间的值，而低于–1的值则表明了深层的压制，并且在后视，异常的长期入口点。
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今天的0.28位于冬季乐队内，即使Spot Doge比2022年的低点高出约5倍。图表中可见相同的差异：自2023年底以来，蓝线（市值）一直在上升，而红色的z得分仍将固定在零接近零的位置，因为橙色线（已实现的上限）几乎锁定了锁定，因为休眠的供应供应以较高的成本为基础，供应供应量几乎是锁定的。用普通的英语，平均链子持有人尚未坐在繁殖欣快感的纸利润上。
政策何时可以从限制转变为支持？
现在，期货市场将在12月之前削减两分之一的美联储，将政策提高到约3.75％。每次通货膨胀印刷品都会在9月举行的市场上发生的赔率波动；如果庇护所和服务瓦解摊位，交易者将把期望推向2026年。
但是，美联储和欧洲央行都没有公开考虑购买新的资产。鲍威尔（Powell）在三月份告诉记者，QT的速度较慢，旨在“延长中央银行在需要停止之前可以运行QT多远”，不要暗示逆转。在法兰克福，德·瓜诺斯（De Guindos）强调说：“有时开始使用（QE）比撤回它要容易得多。”表明，任何重新启动都需要进行金融稳定的冲击或深层衰退。
随着QT仍然有效且切割轨迹浅，直到在平衡片收缩中首次喂养或欧洲央行停顿后，门多格的强大全身性尾声才能实现。如果共识是正确的，QT结束了2025年末或2026年初，那么任何潜在的量化宽松都将是下一个下一次衰退的故事，而不是这种情况。
凯文的解释取决于势能。由于Z分数尚未脱离其平均值，因此从理论上讲，Dogecoin可以吸收新鲜的零售和杠杆驱动驱动流入的浪潮，而不会立即闪烁那种过热的信号，而过热的信号在2017年和2021年哄骗了卖家。放置不同的是，Doge的春天没有被压缩。
然而，宏仍然是门控因子。分析师提醒追随者说：“低价买下它们并将其出售。目前，低MVRV表明结构性下降是有限的，但是周期性意味着爆炸性的上行可能会与全球流动性令人信服的转变相吻合，这一转变是，即通过承认，美联储和欧洲央行尚未准备好交付。
发稿时，Doge的交易价格为0.17387美元。
使用dall.e创建的特色图像，TradingView.com的图表
