Strategy 表示，即使 BTC 跌至 74,000 美元，其持有的比特币也能覆盖债务 5.9 倍。这是它的“BTC 评级”。
Strategy表示，即使比特币跌至74,000美元的平均成本基础，其持有的BTC仍将覆盖其可转换债务的5.9倍。该公司将此比率称为“BTC 评级”。策略也 表明的 如果 BTC 价格为 25,000 美元，覆盖率将为 2.0 倍。近期，Strategy再次被纳入标普500指数。
Strategy 持有的比特币提供强劲的债务覆盖率
战略重点是其债务覆盖率。即使 BTC 跌至 7.4 万美元的平均成本基础，该公司仍拥有 5.9 倍的资产。其中包括可转换债务。这被称为其债务的 BTC 评级。如果 BTC 为 25,000 美元，该覆盖率仍为 2.0 倍。这显示出相当大的韧性。
如果 比特币美元 尽管平均成本下降至 7.4 万美元，但我们的资产仍是可转换债务的 5.9 倍，我们将其称为债务的 BTC 评级。如果 BTC 为 2.5 万美元，则为 2.0 倍。
— 策略（@Strategy） 2025 年 11 月 25 日
截至 2025 年 11 月 25 日，该公司持有的比特币价值估计约为 560 亿美元。这与超过 80 亿美元的总债务形成鲜明对比。这些股票的价格也大幅下跌。这使得该公司的可转换债务风险更高。
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目前，Strategy 持有 649,870 枚比特币。由于比特币的价值徘徊在 86,700 美元左右，这些资产的总价值约为 560 亿美元。这是一个巨大的资产基础。
公司已积累了大量债务。这大约是 82 亿美元。主要通过可转换票据和其他融资方式进行。这些资金用于购买比特币。
根据这些数字，当前覆盖率约为 6.8 倍 ($56B / $8.2B)。这与用户的查询相反。然而，这种覆盖范围很大程度上取决于比特币价格的波动性。
不过，市场担忧依然存在。一个主要担忧是可能的“流动性风险”。这与公司的可转换债务有关。如果比特币价格下跌，可转换债券持有人可以要求偿还。这将以现金而非股权转换的形式进行。这可能会使该公司陷入以低价出售其持有的比特币的境地。
MSCI 将于 2026 年 1 月考虑对加密货币为主的公司指数下调
2026 年 1 月，MSCI 将做出决定。它将决定是否排除公司。这些人的数字资产持有量超过其指数总资产的 50%。 战略 资产负债表以比特币为主。排除可能会引发数十亿美元的被迫资金外流。
贝莱德(BlackRock)和摩根大通(JPMorgan Chase)等华尔街公司已经减持。 Strategy 2025 年第三季度的股票就是这种情况。这增加了进一步的压力。现在比特币价格下跌尤其如此。
股票价格策略（MSTR）与比特币的价格表现出非常高的相关性。近期比特币价值的下跌是 MSTR 股票近期下跌的主要原因。
投资者传统上会为 MSTR 股票支付溢价。这是获得比特币杠杆敞口的一种方法。然而，随着比特币 ETF 的出现，这种溢价正受到越来越严格的审查。
