随着 ETF、机构吸纳持仓以及零售活动跌至历史低点，比特币交易所供应量减少了 400,000 多个比特币。
过去一年，交易所持有的比特币供应量稳步下降。
Related articles
来自各种分析平台的数据现在显示，数十万枚代币从交易场所转移到存储钱包、ETF 和机构中。
这些趋势现在正在影响投资者如何解读市场以及如何判断市场波动期间的价格风险。
比特币流出量超过40万枚
Santiment 报告称，自去年 12 月以来，已有超过 403,000 枚比特币从交易所下架。
这大约相当于流通中比特币总量的 2%。一年前，交易所持有近 180 万枚代币，而现在，当前的读数出现明显下降。
📊 随着比特币的市值徘徊在 9 万美元左右，加密货币最高市值的供应继续从交易所转移。过去一年来，有：
📉 净总数-403.2K 比特币美元 离开交易所
📉 净减少-2.09% 比特币美元整个供应正在移动…… pic.twitter.com/Y0JTC880Np— Santiment (@santimentfeed) 2025 年 12 月 8 日
从历史上看，用户经常将代币从交易所转移到个人钱包中以降低出售风险。因此，这种向冷存储的转变表明这些投资者计划持有更长时间。
币安的散户资金流入创历史新低
目前，持有 1 BTC 的零售钱包的活跃度大幅下降。 CryptoQuant 数据目前显示币安的每日存款大幅下降。这些小持有者每天发送的比特币比交易所历史上的任何时候都少得多。
CryptoQuant 贡献者 Darkfost 在 QuickTake 帖子中指出，零售活动下降至 2022 年水平的一小部分。在 2022 年熊市期间，该群体的每日存款平均为 2,675 BTC。
鲸鱼 vs. 散户 Delta 表明，与零售交易者相比，鲸鱼的多头仓位在比特币历史上首次如此之多。
过去，每当这些水平达到如此高的水平时，我们就会看到局部底部形成，但也会看到大量头寸被清算…… pic.twitter.com/jMkuBXqHNK
—若昂·韦德森 (@joao_wedson) 2025 年 11 月 24 日
最近的数据显示，每天的存款量接近 411 BTC。这一趋势标志着有史以来观察到的最低值之一。
达克福斯特表示，这种模式并不是短暂的停顿。这一下降与小投资者使用交易所的更大趋势一致。许多人现在通过现货 ETF 购买，而不是将代币发送到交易平台。这种变化自然会减少外汇流入并改变市场结构。
与此同时，即使比特币接近历史新高，散户兴趣仍然滞后，分析师表示，这改变了波动期间价格发现的行为方式。
ETF 重塑了中小投资者的参与方式
CryptoQuant 将零售交易活动的下降与现货比特币 ETF 的增长进行了比较。
这些基金提供的风险敞口无需私钥、助记词或自我托管，许多小投资者更喜欢这种设置，这比处理钱包更安全、更容易。
ETF 减少了将代币转移到交易所的需要。他们还将供应锁定在受监管的产品中，这种结构改变了货币在市场上的流动。
Darkfost 表示，ETF 并不能完全解释零售活动下降的原因。
即便如此，他们在变革中发挥了重要作用。 11 月份的情况表明，ETF 在困难时期可能会出现资金外流。贝莱德旗下 iShares 比特币信托当月净流出 23 亿美元。
尽管如此，ETF 的使用仍随着时间的推移而持续增长。
相关阅读：随着比特币的四年周期结束，Bernstein 预测 BTC 目标将达到 100 万美元
长期储存和机构需求
ETF积累、企业持有和个人存储的综合效应影响了供应状况。代币往往会从快速交易场所转移到很少交易的群体。
因此，外汇余额现在远低于之前的峰值。
总的来说，Santiment、CoinGlass、BitBo和CryptoQuant等平台都从不同角度展示了这些趋势。
他们的图表现在显示市场正趋于长期储存，而不是快速获利了结。
