在比特币跌破 76K 美元后，Michael Saylor 的策略陷入了 6.3 亿美元的水下困境，在整个市场清算中抹去了 47B 美元的未实现收益。
随着比特币跌破该公司的平均购买价格，迈克尔·塞勒的策略已进入未实现亏损状态。
市场数据显示，Strategy 目前的市值约为 6.3 亿美元，扭转了几个月前录得的大幅账面收益。
这一进展重新审视了Strategy在更广泛的市场低迷时期的资产负债表、融资结构和比特币敞口。
策略的未实现损失和比特币成本基础
在比特币跌破 76,037 美元的平均成本基础后，Strategy 出现了未实现损失。
四个月前，该公司报告称，在比特币上涨期间，未实现收益接近 470 亿美元。由于最近的价格下跌，这些涨幅现已完全逆转。
自 Strategy 2020 年 8 月开始购买以来，比特币仍上涨约 550%。然而，市场峰值附近的大量购买降低了整体回报。
根据当前价格，Strategy 的比特币总回报率接近负 0.3%。
最新报道：随着比特币跌破其平均成本基础 76,037 美元，Michael Saylor 的战略目前已陷入 6.3 亿美元的水下困境，仅 4 个月前，该公司的 470 亿美元未实现利润就被抹去了。
自 Saylor 首次开始购买以来，比特币仍上涨了 550%…… pic.twitter.com/5urHUr1kCB
— 雅各布·金 (@JacobKinge) 2026 年 2 月 3 日
尽管亏损，Strategy 仍继续持有其全部比特币头寸。该公司尚未宣布任何出售或增持策略的变化。
公开文件显示，该公司仍将比特币视为长期库存资产。
市场波动和清算压力
同期，更广泛的加密货币市场经历了大幅下跌。币安数据显示，比特币跌破 75,000 美元，交易价格接近 73,304 美元。
过去 24 小时内价格下跌 6.14%。
根据币安市场数据，BTC跌破75,000美元，目前交易价格约为73,304美元，过去24小时下跌6.14%，而ETH跌破2,200美元，目前交易价格约为2,123美元，跌幅7.79%。过去 24 小时内，总清算量达到……
— 吴区块链 (@WuBlockchain) 2026 年 2 月 3 日
以太坊也出现显着下跌，跌破 2,200 美元至 2,123 美元左右。 ETH 同期下跌 7.79%。
价格走势是随着主要交易所清算活动的增加而发生的。
24 小时内清算总额达到 6.1923 亿美元。多头头寸为5.0679亿美元，空头头寸为1.1244亿美元。
该数据反映了整个加密货币市场杠杆率的上升。
资产负债表结构和外部评论
策略的 比特币持有量 不作为保证金贷款的抵押品。该公司的大部分债务都是无担保的，并在 2028 年至 2030 年间到期。
该公司此前曾表示，其为短期债务保持充足的流动性。
Strategy还披露持有足够的现金来支付两年多的利息和股息。
这减轻了短期价格下跌期间出售比特币的压力。该公司尚未报告任何流动性短缺情况。
一位名为“NoLimit”的投资者声称预测了新冠病毒市场崩溃，并警告称十二个月内可能会崩溃。
该说法并未得到新的财务披露的支持。 Strategy尚未对这一声明做出公开回应。
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损失对策略的立场意味着什么
目前的未实现损失反映了市场定价而不是运营变化。
Strategy 的比特币数量保持不变，其债务条款也没有修改。尚未披露强制出售机制。
过去的市场周期显示，Strategy 此前曾将比特币维持在低于成本的水平，但并未出售。在早期的低迷时期，比特币的交易价格长期低于公司的平均价格。
该公司在这些阶段均维持其持股。
目前，损失代表与相关的会计风险 价格变动。 Strategy的财务状况继续取决于比特币的未来市场价值。
尚未宣布破产程序或资产出售。
