Strategy 目前持有的比特币比任何其他公司都多。然而，该公司在下半年降低了月度购买速度后引起了人们的关注。
CryptoQuant 的分析师表示，随着 Strategy 为长期熊市做好准备，这一变化表明了谨慎的趋势。报告显示，随着时间的推移，每月购买量急剧下降。
Strategy 如何改变其比特币计划
Strategy在11月份仍然进行了一笔大额采购。该公司以约 8.355 亿美元的价格购买了 8,178 比特币，此次购买将其总持有量增至 649,870 比特币。
值得注意的是，这些藏品当时价值 587 亿美元。
然而，此举之后，公开数据显示发生了重大变化。随着市场压力的增大，战略似乎转向了资产负债表保护。 CryptoQuant 指出 Strategy 为处理债务需求和股息支付而建立了 24 个月的缓冲。
现在，这种缓冲显示出对长期耐用性而不是快速购买的关注。
Strategy 的比特币购买量到 2025 年都已经崩溃。
每月购买量从 2024 年峰值的 13.4 万比特币下降到 2025 年 11 月的仅 9.1 万比特币，本月到目前为止仅为 135 比特币。
24 个月的缓冲期清楚地表明了一件事：他们正在为熊市做好准备。 pic.twitter.com/qEwXR3JQ82
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2025 年 12 月 3 日
该公司建立了 14 亿美元的现金储备，可用于全年偿债和股息。 Strategy表示，计划进一步增加储备，以达到两年的跑道。
首席执行官 Phong Le 表示，如果该公司面临严重压力，Strategy 可能会出售部分比特币。
只有当股票跌破其资产净值或公司失去融资渠道时，才会采取这一步骤。总之，分析师表示，除非市场压力变得严重，否则不太可能采取这样的举措。
策略面临市场指数障碍
为许多主要股票市场指数制定规则的摩根士丹利资本国际 (MSCI) 最近提出了一项规则变更，将阻止一半以上资产为加密货币的公司进入某些指数。
这样的规则对 Strategy 来说很重要，因为该公司围绕比特币建立了自己的品牌，并在其资产负债表上持有大量比特币。
这意味着其纳入指数将为追踪 MSCI 产品的基金带来稳定的资金流入。政策变化将删除策略的该选项，除非降低其加密货币敞口。
联合创始人 Michael Saylor 表示，该公司正在与 MSCI 讨论解决这一问题。市场观察人士表示，此次谈判可能会影响财务公司处理数字资产的方式。
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为什么Strategy的购买放缓引起关注
大公司通常会影响加密货币行为，而 Strategy 的长期买入势头有助于在强劲周期期间支撑市场信心。
突然放缓因此引起了人们的兴趣，因为它表明企业比特币所有权最高层的基调发生了变化。
CryptoQuant 警告称，这可能是长期疲软的警告信号。许多大股东在市场低迷期间往往会变得谨慎，而 Strategy 集团的行动也符合这种模式。
该公司现在似乎专注于生存和稳定运营，而不是激进的积累。
较小的投资者经常从策略中寻找线索，而当大股东变得谨慎时，其他人往往会效仿。
这可能导致流动性趋紧和价格走势更加不稳定。
