- 比特币短期持有者面临巨额未实现损失，盈利能力处于市场历史最低水平。
- 已实现损失稳步上升，表明抛售压力受到控制，而不是完全由恐慌驱动的投降。
- 随着资本退出网络和整个市场的流动性减弱，极度恐惧主导了市场情绪。
比特币现在正处于严重的痛苦之中。这 恐惧与贪婪指数 指数已跌至 9，这是除了重大市场崩盘之外很少见的水平。
链上分析平台 OnChainMind 一直在密切跟踪损失情况。他们最新的崩溃揭示了亏损不断扩大、资本萎缩以及市场心理上空虚的情况。数据丑陋，但结构是一致的。
新的比特币投资者正遭受严重损失
短期持有者受到伤害。 OnChainMind 报告称，新投资者的盈利能力目前仅为 18%。这一数据表明，今天的市场状况位于比特币整个价格历史的底部五分之一。
短期持有者是指持有代币时间少于 155 天的人。该群体通常是最活跃的 价格波动。
当他们陷入严重亏损时，他们面临着一个艰难的选择：吸收损失并出售，还是持有并等待复苏。目前，许多人陷入了痛苦的中间，眼睁睁地看着损失不断扩大，而且看不到明确的结束迹象。
https://t.co/g9UEMES0Vg
— 链上思维 (@OnChainMind) 2026 年 2 月 18 日
抛售压力正在增加，但尚未达到顶峰
不是每个人都持有。 OnChainMind 的近期支出指标为 27%，表明整个市场的亏损稳定但受控。卖家正在行动，但市场尚未进入全面恐慌模式。
真正的投降看起来与此截然不同。它是混乱的、快速的、充满情感的。
该平台表明，在真正的疲惫开始之前，可能还需要一到两次价格大幅下跌。这种疲惫从历史上看就是清理市场并为复苏奠定基础的。当前阶段是压力积累阶段，而不是压力释放阶段。
资本正在远离比特币
除了价格和情绪之外，资本流动数据讲述了这个故事中最重要的部分。
比特币的已实现上限（追踪链上持有的代币的实际成本基础）在过去 30 天内下降了 2.4%。 OnChainMind 将此标记为罕见且有意义的信号。
在大多数修正期间，已实现上限保持稳定或继续攀升。负值意味着代币转手的价格低于其持有者最初支付的价格。
承诺资本正在离开网络。这种模式历史上仅在晚期出现 熊市 或真正的结构崩溃时期。资金外流尚未显示出放缓迹象。
这种程度的恐惧会对整个市场产生影响
恐惧和贪婪指数读数为 9 不仅仅反映了交易者的感受。它积极塑造市场行为。
OnChainMind 解释说，极端恐惧会降低参与度，减少订单量，并使价格波动更加剧烈。每一次剧烈的举动都会加剧更多的恐惧，这样的循环就会继续下去。
从背景来看，2018 年熊市的同一指数在 11 点触底。 2020 年 3 月的新冠肺炎暴跌指数为 9。如此低的读数并不常见。
根据 OnChainMind 的说法，当情绪突然转为积极时，市场不会复苏。当卖家精疲力竭、恐慌耗尽燃料后，他们就会恢复过来。根据当前数据，这一过程仍在展开。
