以太坊在机构市场的势头刚刚遇到了主要障碍。经过几个月对现货以太坊交易所交易基金 (ETF) 的热情之后，新数据显示 ETF 流量已降至推出以来最差的月度总量。由于市场波动和风险偏好的变化对加密货币配置造成压力，这种大幅下跌反映出投资者需求的更广泛降温。
质押 ETF 的出现会稳定流量吗？
在一个X 邮政一位名为 Milk Road 的加密货币分析师透露，以太坊 ETF 刚刚创下了自推出以来最糟糕的一个月，净流出约为 14 亿美元，这是 ETH 遇到的最大单月撤资。
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从历史上看，ETF 流量逆转更多地反映了更广泛的金融体系中的流动性压力，而不是资产本身的长期基本面。当赎回激增如此之大时，通常表明存在更广泛的风险 情绪 是破裂，而不是资产本身破裂。
与此同时，大多数投资者并不知道，虽然 ETF 正在回归，但数字资产国债 (DAT) 却作为积极的买家介入。 比特矿场 Immersion Technologies (BMNR) 悄悄向其金库添加了超过 300,000 枚 ETH，当时价值近 8 亿美元。如果 ETF 资金流出继续加速，由于流动性边缘紧张，近期价格走势将继续波动。
然而，如果 DAT 流入继续扩大，它将为 2026 年供应趋紧奠定基础。这种恐慌的短期抛售压力与安静的结构性长期积累之间的紧张关系是最重要的仓位动态。
为什么 ETH 储备正在成为企业战略资产
加密货币交易者牛市理论有 著名的 上周，BitMine 购买了惊人的 138,452 枚 ETH，价值 4.377 亿美元。这一笔交易巩固了他们作为全球最大 ETH 金库的地位，持有 386 万枚 ETH，价值 124 亿美元，占整个流通量的 3.2% 供应。
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ETH 需求上升的真正来源是华尔街正在悄然建立 ETH。拥有 13.5 万亿美元资产管理规模的贝莱德 (BlackRock) 在 ETH 上推出了代币化基金，并已 提交 对于质押的 ETH ETF。摩根大通（4万亿美元）、德意志银行（1.1万亿美元）和渣打银行（8000亿美元）正在使用 ETH 及其第 2 层网络开发代币化和 DeFi 基础设施。
Amundi、汇丰银行、纽约梅隆银行、Coinbase、Kraken 和 Robinhood 等机构都在使用 ETH 轨道进行托管和结算，或使用汇总基础设施来实现扩展和安全。此外，大公司现在持有并质押 ETH 以获得收益。仅 BitMine 预计每年就能从其地位中产生 4 亿美元以上的质押收入。
Tom Lee 认为，作为质押 要求 增长和机构规模代币化的增加，ETH 可能在 2026 年达到 12,000 美元。“比特币矿工现在是最大的以太坊 鲸华尔街正在以 ETH 为基础，国债正在转向收益率。 ETH 正在迅速成为全球金融体系的一部分。”公牛理论指出。
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