在一次重大代币解锁后，Ethena 的 ENA 代币在 Robinhood 上上市，价格下跌 80%。 ENA 的价格下一步会怎样？
Ethena 治理代币， 埃纳，最近在 Robinhood 上推出，标志着该项目取得了显着的发展。然而，随着代币的大规模解锁，该代币面临着巨大的抛售压力。
ENA 价格已从 9 月份的高点大幅下跌，持续的市场波动引发了对其未来的质疑。截至周四，ENA 的交易价格约为 0.31 美元，较几个月前的 1 美元以上大幅下跌。
ENA 在 Robinhood 现场直播🪶
Robinhood 通过 Bitstamp acq、Robinhood Chain 和代币化在加密领域做越来越多的事情
在 Ethena，我们将 Robinhood 视为全球最大经济体最重要的金融平台之一。
我们希望成为他们加密货币的重要组成部分…… https://t.co/9HFCORg4Jd
— 尼克 (@n2ckchong) 2025 年 11 月 6 日
代币解锁给 ENA 价格带来压力
给ENA价格带来压力的主要因素之一是代币的大量解锁。
超过2亿 ENA 代币于 11 月初进入流通，增加了代币供应量。这一举措充斥市场，造成抛售压力。这些代币大部分都分配给了核心开发商和早期投资者，几乎无法抵消供应量的增加。
目前，150亿枚ENA代币中约45%已解锁，总计超过68亿枚。其余代币预计将在 2027 年 4 月之前逐步解锁。
随着未来几年将发行更多代币，人们担心 ENA 的价格可能会继续下跌。
除非对代币的需求增加，否则代币的持续释放可能会让 ENA 面临压力。交易者尤其警惕未来解锁对市场的影响。投资者需要密切关注解锁时间表，以评估 ENA 价格的潜在风险。
零售情绪依然消极
尽管 罗宾汉 上市后，围绕 ENA 的零售情绪仍然基本持负面态度。
在 Stocktwits 等平台上，ENA 由于价格急剧下跌而一直处于看跌区域。许多散户投资者担心代币的价格可能会继续下跌，尤其是随着代币的不断解锁。
最近几天，大量交易者对 ENA 的复苏潜力表示怀疑。
由于市场不确定，许多人选择推迟投资 ENA。这种谨慎的态度凸显了围绕该代币的整体看跌情绪，尤其是散户投资者。
尽管罗宾汉的上市提高了知名度，但还不足以克服更广泛的担忧。投资者可能正在等待稳定的迹象，然后再采取进一步行动。在市场出现改善迹象之前，许多人对投资 ENA 犹豫不决。
USDe 稳定币可以塑造 Ethena 的未来
尽管 ENA 面临挑战，但 Ethena 的 USDe 稳定币因其潜力而受到关注。 USDe 目前总价值为 89 亿美元，被视为较稳定的资产 Ethena生态系统。
与 ENA 不同，USDe 旨在通过将以太坊的流动质押衍生品与空头永续合约相结合来产生收益。它现在是市场上第三大稳定币，仅次于 USDT 和 USDC。
USDe在币安上的推出以及“费用转换”机制的实施可能有助于支撑ENA的价格。这种费用转换机制可以实现 5 亿美元的回购，从而减少 ENA 的流通供应量。这个想法是，随着时间的推移，减少供应可能有助于稳定甚至增加代币的价值。
