备受关注的狗狗币链上资料显示,其实际成本基础明显缺乏在 0.19 美元至 0.07 美元之间,这是一个“空气袋”,如果价格迁移到该范围,可能会放大波动性。分析师 NekoZ (@NekozTek) 发布了 Glassnode UTXO 已实现价格分布 (URPD):ATH 分区图表,写道:“DOGE 上存在 0.19 美元到 0.07 美元之间的巨大差距。”
URPD 通过最后的链上转移价格来映射代币,该价格代表当前持有者获取代币的位置。密集的集群通常与强大的支撑或阻力相一致;乐队数量稀少意味着成本锚定的持有者较少,否则他们可能会放慢行动速度。
在 NekoZ 分享的狗狗币快照中,分布显示了两个占主导地位的货架,它们之间的实际供应量相对较少。一大群价格约为 0.0739 美元,在图表上标记为 28,288,647,364.767 DOGE,相当于测量供应量的 18.69%。
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再往上,另一个值得注意的节点出现在 0.1996 美元附近,包含 14,183,292,412.578 DOGE,即 9.37%。这些锚点之间阴影的区域被标记为“GAP”,从视觉上强调了该走廊上已实现的供应量稀薄。

这对狗狗币价格意味着什么?
对于交易者来说,结构性信息很简单但也很重要。如果现货价格从上部节点下降到人口不足的区域,那么具有盈亏平衡激励来吸收抛售压力的持有者就会减少,因此下跌可能会加速,直到遇到下部集群周围较重的成本基础。
上涨过程中的逻辑是对称的:如果价格从下层上涨到稀疏区域,则在接近下一个密集区域之前阻碍上涨的间接供应就会减少。因此,URPD 谈论的是路径依赖和市场微观结构,而不是孤立的方向。
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标题中包含的问题——“崩溃”是否迫在眉睫——不能仅靠 URPD 来回答。该分布不是计时工具,也不包含同期驱动因素,例如订单深度、衍生品定位或外生催化剂。
它所显示的,在狗狗币的案例中异常清晰,是一个分裂的成本格局:一个接近 0.07 美元的沉重基数和一个接近 0.20 美元的相当大的集群,其间实现的所有权相对较少。如果价格穿越该区间,该图表意味着在间隙内快速移动的可能性更高,并且当它与密集的货架之一重新连接时,行为会变得更加粘性。
NekoZ 的框架——“DOGE 存在 0.19 美元到 0.07 美元之间的巨大差距。”——抓住了核心风险。 Glassnode URPD 快照对其进行了量化,强调大约五分之一的测量 DOGE 位于约 0.074 美元附近,而接近十分之一的价格位于约 0.20 美元附近,涵盖了广泛的稀薄实际供应。对于市场参与者来说,要点不是预测,而是地图:这些水平之间的路线较少有自然制动。
截至发稿时,DOGE 交易价格为 0.198 美元。

使用 DALL.E 创建的特色图片,图表来自 TradingView.com