FalconX 是一家数字资产大宗经纪公司，为领先的金融机构提供交易、融资和托管服务，其研究主管 David Lawant 最近提供了 分析 在 X（以前称为 Twitter）上关于比特币减半在市场动态中不断变化的作用的文章。 这一分析挑战了传统观点，即减半直接并显着影响比特币的价格，而是强调了更广泛的经济和战略背景，可能会更深刻地影响投资者的看法和市场行为。
矿工对比特币价格的影响逐渐减弱
Lawant 首先讨论了比特币矿商对市场价格不断变化的影响。 他提供了一张详细图表，比较了 2012 年以来的挖矿总收入与比特币现货交易量，清楚地标出了前三次减半的日期。 该数据揭示了一个重大转变：“理解减半动态最关键的图表是下面的图表，而不是价格图表。 它说明了自 2012 年以来挖矿总收入与 BTC 现货交易量的比例，并标出了三个减半日期。”
2012 年，挖矿总收入是每日交易量的数倍，这凸显了矿工的出售决定可能对市场产生重大影响的时期。 到 2016 年，这一数字仍占日交易量的两位数百分比，但此后有所下降。 Lawant 强调，“虽然矿工仍然是比特币生态系统不可或缺的一部分，但他们对价格形成的影响力已明显减弱。”
他解释说，这种减少的部分原因是比特币持有者的日益多样化以及加密货币市场内金融工具的日益复杂。 此外，并非所有挖矿收入都会立即受到减半事件的影响——矿工可能会选择保留奖励而不是出售，从而影响区块奖励减少对供应的直接影响。
Lawant 将减半的时间与更广泛的经济周期联系起来，认为减半不会孤立发生，而是与重大的货币政策转变同时发生。 这种并置增加了减半的叙事影响，因为它们强调了传统货币体系面临压力期间比特币的稀缺性和去中心化属性。
Lawant 指出：“比特币减半事件往往发生在关键的货币政策转折点期间，因此这种叙事过于完美，无法假设它们不会影响价格。” 这一声明表明了比特币稀缺性的感知价值变得更加明显的心理和战略维度。
然后分析转向影响比特币吸引力的宏观经济环境。 Lawant 引用了投资者 Paul Tudor Jones 对 2020 年的讨论，他将经济环境称为“大货币通胀”，这是一个以央行激进货币扩张为标志的时期。 Lawant 认为，“我认为，在 2020-2021 年牛市中，这是比减半带来的直接流量影响更重要的因素”，他指出，宏观经济因素对比特币价格的影响可能比减半更大。本身。
未来展望：宏观经济学优于力学
展望未来，Lawant 推测，随着世界进入经济不确定性和潜在货币改革的新阶段，宏观经济因素将越来越多地决定比特币的价格走势，而不是减半的机械方面。
“现在到了 2024 年，人们的担忧集中在财政/货币政策的后果上，这些政策已经实施了几十年，但在一个与四年前截然不同的世界中正在得到加强。 （……）我们可能正在进入这个宏观经济周期的新阶段，而宏观经济正在成为比特币价格走势中更加关键的因素，”他总结道。
这种观点表明，虽然比特币减半对价格的直接影响可能会减弱，但更广泛的经济背景可能会凸显比特币的基本属性——不变性和固定的供应上限——作为其在快速发展的经济格局中价值主张的关键支柱。
截至发稿时，BTC 交易价格为 62,873 美元。
使用 DALL·E 创建的特色图片，图表来自 TradingView.com
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