要点：
- 到 2025 年中期，以太坊质押回报预计将超过美国利率。
- 美国利率下降和以太坊交易费用上升将缩小这一差距。
- 正利差可能会增加质押相对于传统无风险资产的吸引力。
- 机构对质押的需求可能会增长，尤其是通过 ETF 等受监管产品。
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预计以太坊质押回报将在来年超过美国利率，为投资者创造新的机会。随着网络对质押变得更具吸引力，这种转变可能会提振以太坊的价格。
随着美联储降低利率而以太坊交易费用上涨，市场动态预计将发生变化。专家表示，这将在未来几个季度缩小以太坊质押回报与传统无风险利率之间的差距。
双重打击效应有望缩小产量差距
自 2023 年中期以来，以太坊的综合质押利率与美国联邦基金利率之间的利差一直为负。然而，加密货币交易公司 FalconX 预测，两个关键因素——美国利率下降和以太坊交易费用上涨——将在 2025 年中期推动这一利差进入正值区域。
根据一个 FalconX 的注释，期货市场表明，到 2025 年 3 月，联邦基金利率将降至 3.75% 以下的可能性为 85%，到 6 月，联邦基金利率将降至 3.5% 的可能性为 90%。目前，以太坊质押收益率徘徊在 3.2% 左右。美国利率下降将降低传统资产的收益率，从而使以太坊质押更具竞争力。
FalconX 研究主管 David Lawant 指出，在 2022 年底 FTX 影响期间，以太坊质押率此前超过了美国利率。然而，全面的加密货币牛市这次可能会创造更高的质押奖励。
交易费用在质押回报中也发挥着关键作用。以太坊的费用最近飙升至两个月来的最高水平，之前每笔交易平均费用为 0.80 美元，这表明区块链活动有所增加。更高的费用意味着质押者获得更高的回报，这使得以太坊比美国国债等传统资产更具吸引力。
机构投资者关注以太坊质押
专家认为，正的收益率差可能会使以太坊质押对机构投资者越来越有吸引力。 Real Vision 首席加密分析师 Jamie Coutts 表示，机构参与者可能更喜欢交易所交易基金 (ETF) 等受监管产品来获得质押收益。
以太坊于 2022 年转向权益证明系统，允许持有人将资金存入网络以获得奖励。然而，通过美国 ETF 产品进行质押仍然不可用。尽管美国证券交易委员会 (SEC) 已批准了几项以太坊 ETF 现货申请，但这些产品中已删除了对质押的提及，限制了它们对寻求收益的投资者的吸引力。
虽然经验丰富的资产管理公司可能会直接投资于质押，但机构对直接风险敞口的需求可能会发展得更慢。在美国证券交易委员会批准与质押相关的 ETF 产品之前，以太坊的这方面市场潜力可能仍未得到充分利用。
展望：以太坊质押将变得更具竞争力
展望未来，以太坊的质押生态系统将成为对散户和机构投资者更具吸引力的选择。随着美国利率下降和以太坊收益率上升，以太坊质押与传统投资之间的差距可能会缩小。如果这些趋势持续下去，以太坊质押很快就会提供比传统无风险资产更高的回报，使其成为有吸引力的投资选择。
随着越来越多的投资者开始利用更高的质押奖励，这种转变可能会推高以太坊的价格，从而有可能改变加密货币领域产生收益的资产的格局。
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