亚瑟·海耶斯 (Arthur Hayes) 将比特币最近的抛售与美元流动性下降和财政部现金余额增加联系起来，而不是与加密货币相关的因素。
比特币近期的回调引起了全球市场的强烈关注。
著名市场分析师阿瑟·海耶斯 (Arthur Hayes) 将此举归因于美元流动性收紧，而不是加密货币特定因素。
他的评论重点关注美国金融体系内部的变化。他认为，宏观流动性变化仍然是比特币价格行为的核心。
整个金融体系的美元流动性趋紧
Arthur Hayes 表示，近几周近 3000 亿美元的美元流动性发生了变化。他将这一运动与美国财政部采取的行动联系起来。
海耶斯表示，这些行动减少了整个市场的可用现金。
海耶斯解释说，一个主要推动因素是财政部普通账户余额的快速增长。他估计，这一过程吸收了大约 2000 亿美元。
这减少了通过银行和金融市场流通的流动性。
过去几周，美元流动性下降了约 3000 亿美元，主要是由于 TGA 增加了 2000 亿美元，政府可能会增加现金余额，为政府关闭时的支出提供资金。 比特币美元 鉴于美元流动性下降，下降并不令人意外。 pic.twitter.com/ctPjWd8188
— 亚瑟·海耶斯 (@CryptoHayes) 2026 年 1 月 30 日
他表示，财政部此举可能与政府可能关闭的准备工作有关。他指出，这种准备需要更强大的现金储备。
这一过程可能会限制流动性并增加融资压力。
财政部的行动和风险资产的压力
Hayes 表示，TGA 的增加直接从系统中减少了资金。这种紧缩政策影响到依赖流动性过剩的资产。 比特币 当现金状况发生变化时，通常会迅速做出反应。
他表示，“美元流动性是加密货币市场的主要储备之一。”当流入市场的美元减少时，风险偏好就会减弱。
比特币往往比许多资产更快地反映这种变化。
海耶斯强调，当前的价格疲软与更广泛的金融状况相符。他表示，技术信号和链上数据发挥的作用较小。
他将此次回调视为宏观驱动的调整。
海耶斯还指出了与结构性产品相关的经销商活动。他表示，比特币抛售可能与与 IBIT 相关票据相关的对冲有关。
这些工具要求交易商在波动期间调整头寸。
他在 X 上表示，“比特币抛售可能是由于经销商对冲造成的。”这种对冲可以在流动性紧张期间加速价格变动。
这个过程在快速调整时期很常见。
比特币美元 倾销可能是由于经销商对冲背面 $IBIT 结构性产品。我将编制一份银行发行的所有票据的完整清单，以更好地了解可能导致价格快速上涨和下跌的触发点。随着游戏的变化，你也必须改变。 pic.twitter.com/9DF8VE9XBL
— 亚瑟·海耶斯 (@CryptoHayes) 2026 年 2 月 7 日
海耶斯补充说，他计划编制一份已发行纸币的清单。
目标是了解与这些产品相关的触发水平。这可能有助于解释未来的价格波动。
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流动性状况塑造比特币的复苏前景
海耶斯强调 比特币复苏 取决于新的美元流动性。如果没有扩张，持续的上涨仍然困难。他建议密切关注宏观现金流。
他表示，市场参与者应监控财政部的行动和融资水平。这些因素影响银行、交易商和资产定价。
比特币通常会对此类变化做出早期反应。 海耶斯的结论是，市场动态正在不断变化。 他警告说，战略必须随着流动性结构的变化而调整。
他表示，了解美元流动对于跟踪比特币趋势仍然至关重要。
