由于高杠杆和流动性稀薄，90K 美元的空头挤压变成了大规模清算，比特币的波动性使价值接近 $100B。
12 月 17 日，比特币的波动震惊了交易员，价格跃升至 90,000 美元以上，然后在数小时内跌至 86,000 美元附近。
在此期间，市值波动了近 1000 亿美元。有趣的是，没有任何头条新闻导致这一举动。相反，杠杆、脆弱的流动性和交易者行为起了所有作用。
比特币波动性飙升至接近 90,000 美元
随着价格接近 90,000 美元，比特币的波动性急剧上升。该水平具有很强的心理影响力，交易者密切关注它，特别是当大量杠杆空头头寸位于该水平之上时。
一旦价格走高，这些空头就会面临强制平仓，交易所会自动清算它们。卖空者必须购买比特币才能退出，这种购买压力推动价格迅速走高。
早上好
看来 BTC 的举动纯粹是操纵
大玩家利用高杠杆来获取流动性，困住交易者并引发清算
数据证明比特币的走势是为了消除头寸，而不是追随头条新闻
远离杠杆，别落入陷阱 pic.twitter.com/U5rcucpuiU
— 桑托什 (@0x_Santhosh) 2025 年 12 月 18 日
根据分析师 Santhosh 在 X 上分享的数据，清算数据显示，在价格飙升期间，大约 1.2 亿美元的空头头寸被平仓。这种购买并没有反映出新的需求。相反，它反映了强制行动，这个过程造成了轧空。
比特币波动性陷入长期清算浪潮
随着比特币收复 90,000 美元，交易员纷纷涌入，许多人开设了杠杆多头头寸，期待彻底突破。
然而，现货购买依然疲弱，订单迅速减少，而价格停滞不前。
一旦价格下跌，杠杆多头就会承压，支撑位也纷纷被打破。交易所开始清算多头头寸。最终，超过 2 亿美元的多头清算随之而来。
第二波浪潮解释了由于抛售压力压倒了买盘而导致的下跌速度。价格下跌速度快于上涨速度，比特币跌回 86,000 美元，抹去了大部分涨幅。
定位数据揭示了脆弱的设置
交易员在此举之前的仓位显示出一些警告信号。
例如，币安的数据显示，许多顶级账户都倾向于做多。头寸规模仍然不大，这种组合表明交易者感到乐观但谨慎。
OKX数据在震荡后出现较大变化。较大的参与者快速调整，一些人逢低买入，而另一些人则对冲风险。
这种快速重新定位的速度增加了价格噪音并使问题变得更加恶化。
做市商和鲸鱼活动解释
链上数据显示，随着像 Wintermute 这样的做市商随着价格波动而转移资金，比特币在交易所之间进行了转移。
桑托什等一些交易员表示，比特币的价格可能被操纵，但没有强有力的证据表明这一点。
总而言之，整个事件符合已知的市场机制，其中清算集群、杠杆和薄账簿解释了这一走势。
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外部市场增加额外压力
科技股在同一交易日下跌。 Nvidia、Broadcom 和 Oracle 股价下跌 3% 至 6%，而纳斯达克指数下跌超过 1%。
有报道称 Blue Owl Capital 退出大型甲骨文数据中心的融资谈判后，人工智能相关情绪降温。
该消息损害了风险偏好。考虑到加密货币交易者经常关注科技股的方式，在市场压力期间，相关性仍然很高。
分析师目前正在关注 80,000 美元至 85,000 美元的区域，该区域今年已多次守住。
守住该水平可以安抚市场，但跌破该水平可能会引发进一步抛售。一些分析师警告称，如果恐惧加剧，可能会采取更进一步的行动，而另一些分析师则指出，情绪解读是一种反信号。
