BitWise 的首席信息官表示，Strategy 持有足够的现金来满足近期需求，并且不会因市场下跌和指数担忧而面临被迫出售比特币的情况。
经过一个月的市场动荡后，策略继续引起关注。
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关于强迫比特币销售的讨论越来越多，但一些事实表明该公司立场坚定。
该公司持有大量储备，没有近期债务期限，而且成本基础远低于当前的比特币价格。
策略比特币立场引发争论
Strategy 持有的比特币比任何其他上市公司都多。它的方法始于 2020 年，并发展成为一项长期计划，为企业投资树立了新模式。
该公司还花费了超过 480 亿美元，建立了约 65 万枚比特币的储备。这一数量占比特币总量的 3% 以上。正因为如此，许多交易者都会关注该股票，因为它的价值通常会对比特币的变化做出反应。
在加密领域有很多事情需要担心。出售比特币的 Michael Saylor 和 Strategy 并不是其中之一。
我最新的首席信息官备忘录——“不，弗吉尼亚，战略不会出售比特币”——链接如下。
— 马特·侯根 (@Matt_Hougan) 2025 年 12 月 4 日
Bitwise 的 Matt Hougan 在最近的一份报告中解决了日益严重的疑虑。他表示，有关强制出售的讨论源于对公司运作方式的误解。他指出了公司的领导力、长期计划和强劲的资产负债表。
他的信息很明确。战略不会面临会推动其进行大规模销售的规则或最后期限。
Hougan 表示，首席执行官 Phong Le 发表评论后，担忧情绪加剧。
Le 在最近的一次采访中提到了最后的计划。他表示，只有当比特币的市场价值低于其持有的价值并且公司失去融资渠道时，该公司才能出售一些比特币。
他没有说这样的举动是可能的。然而，市场仍然做出了反应，因为交易员担心这样一个主要持有者会进行大规模抛售。
Strategy 如何使用其比特币策略
战略建立了储备来应对严峻的市场。该公司目前持有14亿美元现金。
该数字来自最近的市场股票销售。这些资金使 Strategy 能够处理利息支付和其他近期需求。霍根表示，该公司每年支付约 8 亿美元的利息。
这个储备给了公司至少一年半的喘息空间。
他还指出，该公司直到 2027 年才会面临债务期限。这让 Strategy 有时间在需要时进行规划、筹集资金或再融资。霍根表示，这种结构使得强制抛售的可能性很小。
由于比特币交易价格高于该公司 74,436 美元的平均成本，这种观点得到了加强。霍根表示，这一差距表明，即使在最近的下跌之后，所持有的股票仍然保持盈利。
市场压力很大，因为该股上个月下跌了 24% 以上。因此，一些交易员担心从 MSCI 指数中剔除可能会增加压力。
该指数提供商表示，可能会剔除资产负债表中一半以上以加密货币形式持有的公司。值得注意的是，Strategy 符合这一描述，因为它的大部分资产都与比特币挂钩。
不过，Hougan表示，指数变化的影响往往比人们想象的要小。
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比特币波动造成额外压力
比特币近期从创纪录的 12 万美元上方跌至 8.2 万美元的低点。此后价格又回到了 92,000 美元以上，这些波动给持有 Strategy 股票的交易者带来了压力。
许多人认为股票反映了比特币，有时它遵循价格。有时，由于公司特定的问题，它会滞后。然而，最近的下跌与上市公司内部对加密货币持有量的更广泛担忧相一致。
一些批评人士表示，大量使用杠杆使公司面临风险。 Strategy在几年内借入了大量资金来增加其持股。当价格走低时，这有助于该公司增加负荷。
霍根表示，对这些贷款的担忧被夸大了。该公司有足够的现金来支付利息，并且短期内不会面临悬崖。
与此同时，市场观察人士争论战略应如何应对长期低迷。有人说，公司应该出售一小部分来建立更大的缓冲。其他人则认为，该公司应该坚持其长期制定的计划并渡过难关。
联合创始人迈克尔·塞勒在最近的电话会议中为这一战略进行了辩护。他表示，他相信比特币将长期增长，并预计该公司将长期受益。
