这就是为什么分析师 Willy Woo 认为，即使在下一次市场低迷时期，Strategy 也不需要出售其持有的比特币。
比特币分析师 Willy Woo 认为，即使加密货币市场崩溃，Strategy 也不必出售任何比特币。
该公司由 Michael Saylor 领导，制定了长期持有比特币的战略，Woo 表示该计划仍然是安全的。
策略的债务和比特币联系
Woo 表示，Strategy 的债务主要与可转换优先票据挂钩。这些票据可以用现金、公司股票或两者混合来偿还。最大一笔付款将于 2027 年 9 月 15 日到期，金额约为 10.1 亿美元。
MSTR在下一个熊市中清算？我怀疑，
这是他们的债务、债务到期日期以及 MSTR 股票需要超过的价格，以防止其 BTC 金库部分清算以偿还债务。等价 BTC 价格假设 mNAV 1.0 pic.twitter.com/AzVgecI7i2
— 威利·吴 (@woonomic) 2025 年 11 月 4 日
Woo 解释说，如果该公司的股价到那时跌破 183.19 美元，Strategy 将只需要担心出售比特币。
假设资产净值比率为 1:1，该股价与接近 91,500 美元的比特币交易价格一致。这意味着，如果比特币保持在该水平之上，该公司可以在不出售一枚硬币的情况下处理其债务。
分析师同意 Woo 的比特币前景
吴并不是唯一一位认为 Strategy 不会被清算的分析师。比特币评论员 比特币治疗师 还表示，在Strategy面临任何真正的问题之前，比特币需要表现得“可怕”。
他们表示，需要“持续的熊市”才能引发强制出售。
根据 Strategy Tracker 的数据，Strategy 目前持有约 641,205 枚比特币，按今天的价格计算，价值约 640 亿美元。如此大量的持股为该公司提供了应对短期波动的缓冲。
尽管比特币和 Strategy 的股价最近都下跌，但分析师似乎对该公司充满信心。
Strategy的股价最近跌至246.99美元，为七个月低点，单日下跌近7%。根据 CoinMarketCap 的数据，比特币的价格在过去一周也下跌了近 10%，截至报告发布时交易价格接近 101,377 美元。
比特币价格必须保持坚挺才能制定策略
Woo 强调，该公司避免清算的能力取决于比特币在 2027 年之前保持强势。如果比特币保持在 91,500 美元附近或之上，Strategy 应该能够轻松偿还债务。
不过，Woo 警告称，如果比特币在下一次牛市期间未能上涨，该公司所持股份的一小部分可能会被出售。
他将这种情况称为“部分清算”，只有当比特币在预期的 2028 年牛市期间表现不佳时才会发生这种情况。
为什么投资者仍然信任Strategy的比特币计划
尽管最近市场下跌，但许多投资者仍然将 Strategy 视为最强大的比特币支持公司之一。该公司的创始人兼执行主席 Michael Saylor 大力宣传比特币是比现金或黄金更优越的价值储存手段。
Saylor 的愿景帮助将 Strategy 打造为机构投资者事实上的比特币投资工具。当比特币上涨时，Strategy 的股票往往会跟随上涨。
这种联系使股东可以间接接触比特币的表现，而无需直接持有比特币。
尽管该公司股价最近有所下跌，但许多投资者认为这是短期下跌，而不是严重问题。分析师表示，该公司的长期前景更多地取决于比特币的增长，而不是短期的股票波动。
2028 年周期可能会发生什么变化
Willy Woo 认为 2028 年牛市将是 Strategy 未来的重要组成部分。如果比特币的价格像过去的周期一样继续上涨，该公司将保持强势地位。
然而，如果比特币的增长在此期间放缓或停滞不前，Strategy 可能不得不调整其策略。吴提到，价格缺乏强劲升值可能会迫使该公司出售一小部分所持股份，以保持无债务状态。
尽管如此，分析师的总体情绪仍然乐观。 ARK Invest 的 Cathie Wood 和 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 等人士预测，到 2030 年，比特币的价格可能会达到 100 万美元。
如果这些预测接近现实，Strategy 的比特币头寸价值将是当前价值的许多倍。
