Strategy 表示，只有当 mNAV 降至 1 以下且资本准入结束时，才会出售比特币，同时管理 750-8 亿美元的年度股息。
Strategy首席执行官Phong Le表示，只有当其股价跌破其资产净值（mNAV）并且没有其他可用资金来源时，该公司才会考虑出售比特币。
Related articles
该方法被描述为最后的财务决策，而不是公司政策的改变。 Strategy 的商业模式依赖于利用在有利的市场条件下筹集的资金来收购更多比特币并增加每股比特币持有量。
仅在特定市场条件下考虑比特币销售
在最近的一次 面试首席执行官 Phong Le 解释说，只有当 Strategy 的 mNAV 倍数降至 1 以下时，才会出售比特币。这意味着该公司的股票交易价格将等于或低于其持有的比特币价值。
Le 表示，在这种情况下，如果无法获得新的资金，根据数学计算出售是合理的。
Le 表示，“我不想成为销售比特币的公司”，并强调只有在财务纪律要求的情况下才会采取这一举措。
即使在市场下滑的情况下，首要任务仍然是保护比特币每股收益。这种方法的重点是最大限度地减少稀释并维持股东的长期价值。
战略 通常当其股票交易价格高于其资产净值时筹集资金。它利用这笔资金购买更多的比特币，从而增加了投资者密切关注的每股比特币指标。
股息义务推动资本战略
乐还讨论了公司的巨额年度股息承诺。
据他介绍，该公司必须支付与其优先股相关的 7.5 亿至 8 亿美元固定付款。这些支出来自于以高于资产净值的溢价筹集的股本，这使得持续的投资者信心至关重要。
这位首席执行官指出，即使在熊市中，通过持续支付股息，公司也能建立市场信任。 “当我们这样做时，他们就开始抬高价格，”乐说，他指的是投资者对收益率工具的预期。这一策略使公司能够在不出售资产的情况下继续筹集资金。
该公司的支付结构已成为其融资模式的关键部分，支持其长期比特币积累的目标，同时仍履行义务。
相关阅读：策略再次错过标准普尔指数
新的信贷仪表板可增强投资者信心
为了回应市场担忧，Strategy 上周推出了“BTC Credit”仪表板。
该新工具旨在在近期市场疲软和与国债相关的加密货币股票下跌后安抚投资者。该仪表板跟踪债务指标，并显示该公司在不同比特币价格水平下可以承受的压力。
“Strategy 的 BTC 信用仪表板”หรือ หน้าจอแสดงข้อมูลทางการเงินของ策略比特币 (BTC) 和比特币 (BTC) 和比特币 (BTC) 和比特币 (BTC) 和比特币 (BTC)
😏ง่ายๆจ่ายปันผลอีก70分钟 pic.twitter.com/bchHYbraK9
– 睡眠和投资（ผมนอนลงทุน）（@Sleepandinvest） 2025 年 11 月 29 日
Strategy表示，即使比特币价格跌至74,000美元的平均购买价格，该公司也可以继续履行债务义务。
Le 进一步指出，即使价格低至 25,000 美元，该公司的地位仍然可控。这表明 Strategy 正在为多种市场情况做好准备，而无需在短期内出售比特币。
通过加强资产负债表的透明度，Strategy 正在巩固其作为长期比特币持有者的地位。
