随着杠杆重置，对冲基金减少了 BTC 空头，如果势头增强，就有可能达到 8.5 万美元。
CME比特币期货数据再次引起市场参与者的关注。正如市场观察人士所发现的那样，当前的结构类似于之前周期中大幅上涨之前的结构。
除此之外，美国商品期货交易委员会的新数据表明，大型投机者正在放弃激进的看跌押注。分析师现在正在关注是否会再次出现类似的轮换。
随着期货情绪转变，比特币去杠杆化加深
最新的商品期货交易委员会交易者承诺报告显示，过去一个月非商业交易者大幅减少了净空头敞口。通常，这种波动标志着活跃的比特币期货参与者的情绪发生明显转变。
🚨 CME 智能资金转移信号潜力 比特币美元 逆转至85K
比特币此前于 2025 年 4 月触底，当时 CME 期货投机者转为净看涨；类似的定位转变正在 2026 年出现。
根据最新的 CFTC 交易者承诺 (COT) 报告，… https://t.co/oqrHvRexAI pic.twitter.com/UvXQIDOonw
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 2026 年 2 月 23 日
分析师将前几年发生的类似翻转进行了比较。 2023年4月和2025年4月，在期货头寸变得不那么看跌后不久，比特币就形成了局部底部。
随后，比特币在 2023 年上涨了约 190%，在 2025 年 4 月之后上涨了约 70%。有趣的是，当前的定位显示出类似的早期变化。
看看未平仓合约，CME 比特币总量 未平仓合约 已从 220 亿美元以上缩减至约 7-90 亿美元。超过一半的峰值杠杆已从系统中删除。
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重置阶段提出了几个关键点：
- 许多强制平仓已经发生。
- 上次反弹的过剩杠杆已被清除。
- 期货市场现在看起来不再那么拥挤，也不再那么过热。
- 强劲的新仓位建设尚未开始。
在比特币出现强劲的方向性波动之前，杠杆率的大幅上涨往往会发生。然而，未平仓合约尚未开始以有意义的方式再次攀升，这表明交易者仍在重新定位而不是确认突破。
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期货基差也体现出更为谨慎的基调。 2024 年末，在强劲看涨阶段，三至六个月的 CME 合约的年化溢价在 4% 至 6% 之间。
目前的溢价已收窄至 1% 至 2% 左右，一些短期合约的交易接近持平，表明持仓谨慎，而不是激进的多头敞口。
随着交易员重置，CME 基差收窄，8.5 万美元情景受到关注
基差压缩表明空头回补已经开始，但强劲的多头信念仍然有限。之前周期的突破遵循一个可识别的顺序：
空头回补减少下行压力
- 期货基础逐步重建。
- 未平仓合约随着价格走强而扩大。
- 随着趋势的确认，动量交易者重新入场。
分析师认为，市场现在似乎位于第一阶段和第二阶段之间。
比特币投资工具 在早些时候的反弹中录得强劲的资金流入。但最近的交易日显示资金流入和流出交替出现。尽管这些波动已经稳定下来，但持续的积累尚未恢复。
衍生品 交易者通常会在现货配置者投入资金之前重新定位。如果基差重建且未平仓合约开始扩大，同时 ETF 流入加强，结构调整可能会在未来几周内支持金价升至 85,000 美元。
