矿工奖励和治理限制的下降可能会使比特币在未来 7-11 年内容易受到攻击和拥堵。
贾斯汀·邦斯 (Justin Bons) 的一项新分析认为，比特币可能在未来十年内面临系统性崩溃。该警告的核心是安全预算缩减、交易能力有限和治理僵化。根据分析，这些力量可能结合起来引发攻击、拥塞以及对网络可能无法承受的信心丧失。
报告引发了人们对比特币在未来减半后维持安全能力的担忧
在他的 审查，邦斯指出了矿业经济学。每次减半都会减少区块补贴，从而降低矿工收入，除非比特币的价格或交易费用大幅增加。他认为，抵消这些削减所需的价格增长水平将在几十年内超过全球经济产出。
持续的高额交易费用与用户行为相冲突，因为当成本上升时，活动通常会下降。结果，矿工实际收入趋于下降，削弱了攻击链条的经济成本。
分析强调，安全性应该通过矿工收入来衡量，而不是原始哈希率。硬件效率可以提高，同时攻击成本可以下降。重要的是支付给矿工的钱，因为攻击者会权衡成本与潜在收益。随着收入萎缩，这种平衡发生了变化。
图片来源：贾斯汀·邦斯
分析中确定的关键压力点包括：
- 减半稳步削减了通胀资助的证券。
- 费用市场无法长期保持极端水平。
- 矿工收入 即使哈希率增长，也会下降。
- 攻击成本相对于潜在回报下降。
- 网络价值的增长速度快于其安全预算。
攻击场景主要针对针对交易所的双花尝试。控制大部分算力的攻击者可以将代币发送到交易所，进行交易，提取收益，然后重组链以收回原始代币。
通过同时攻击多个场所，攻击者可以窃取数亿美元。 Bons 估计，在未来 7 到 11 年内，维持一日攻击的成本可能会降至 300 万美元以下。而这个数字将远远低于潜在的回报。在这种情况下，此类攻击也可能对国家级行为者产生吸引力。
比特币的七TPS限制被视为市场压力期间的结构性风险
比特币的链上容量仍保持在每秒七笔交易左右。根据保守的假设，如果所有当前持有者都尝试进行单笔交易，队列将延长近两个月。
全球采用将使这一延迟推迟数十年。在拥堵期间，许多交易会停滞或下降，造成类似于没有银行的银行挤兑的情况。
恐慌可能会反馈到价格上。急剧下降将迫使矿工离线，减慢区块生产直到难度调整。较慢的区块进一步降低了产能，增加了积压并增加了压力。该分析描述了一个自我强化的循环，其中价格下跌、安全性下降和网络速度放缓相互恶化。
治理方面Bons 认为，开发控制权在于比特币核心，它充当协议变更的看门人。过去在区块大小争论中的冲突以有限的容量锁定而告终，而替代方法则失去了影响力。分析表明，这段历史使得及时修复变得不可能。
分析警告称，随着安全成本上升，比特币可能因通货膨胀而崩溃
一些开发商已经承认了这一困境。彼得·托德（Peter Todd）和其他人讨论了通过提高通货膨胀来为安全提供资金的想法。然而，此举将打破比特币的固定供应承诺，使网络在支持者和反对者之间分裂。链分裂会分割算力，使每个版本都变得更弱。
根据分析，比特币可能很快就会面临严峻的选择：
- 将通货膨胀率提高到 2100 万上限以上。
- 接受审查和双花攻击不断上升的风险。
- 在压力事件期间忍受长时间的拥堵。
- 当承诺与现实发生冲突时，信任就会受到侵蚀。
- 风险链分裂会降低整体安全性。
这一批评还挑战了比特币作为可靠货币的理念。 价值储存 没有广泛的实用性。有限的吞吐量使其无法支持大规模支付，从而将大多数用户推向托管机构。这种依赖削弱了比特币的创立目标之一——自我托管，并增加了市场压力期间的退出风险。
Bons 将当前的设计与中本聪概述的早期愿景进行了对比，中本聪预计链上扩展将支持全球使用。分析认为，通过限制容量，比特币用实际用途换取了稀缺性，使安全性依赖于可能不成立的假设。
如果不进行结构性改变，比特币的安全资金将会下降，而攻击的经济动机将会增加。治理障碍继续限制有意义的改革的范围。
因此，这增加了只有在严重损害发生后才会做出任何反应的风险。 Bons 认为，未来十年将决定比特币是否能够适应这些压力，或者因其当前的设计而面临严重后果。
