MicroStrategy 的 $49.4B 比特币覆盖了 $8.2B 债务，现金储备用于支付股息，并且在 2028 年之前不会进行重大偿还。
由于比特币价格持续波动，对 MicroStrategy 财务状况的担忧有所增加。
在最近的市场下跌期间，有关该公司可能面临破产的说法不断流传。
对公开财务数据的审查可以更清晰地了解公司的资产负债表和风险敞口。
比特币持有量与公司债务相比
MicroStrategy 持有大量比特币储备，构成其公司资产负债表的核心部分。
按当前市场价格计算，这些资产的价值接近 494 亿美元。估值直接随着市场周期中比特币价格的变动而变化。
据 Crypto Rover 称，根据公开披露，该公司的总债务约为 82 亿美元，包括可转换票据和其他长期债务，而其
比特币储备 仍比未偿负债大数倍。
这种差异提供了市场压力和价格波动期间的资产覆盖范围。即使价格进一步下跌，资产仍大幅超过负债。
这种结构降低了当前条件下的短期偿付能力压力。
现金储备及股利支付能力
MicroStrategy 持续承担与其优先股发行相关的股息义务。根据已发行的工具，年度股息支付总额约为 8.9 亿美元。
一些市场参与者质疑这些支付是否需要比特币销售。 公司文件显示，其手头现金储备约为 22.5 亿美元。
这笔金额可以为两年以上的股息支付提供资金。现有储备减少了近期资产清算的需要。
🚨 MICROSTRATEGY 将在这个周期破产
现在每个人都在说同样的话。
但数据却讲述了一个截然不同的故事。
在过去的几个月里，每当比特币下跌时，一种说法就会不断传播：
战略将在这个周期破产。
有人说破产…… pic.twitter.com/sNyW4c4A6p
— 加密漫游者 (@cryptorover) 2026 年 2 月 7 日
管理层表示，计划派发股息时不会强制出售比特币。
现金规划仍然是流动性管理策略的核心。这种方法限制了波动时期的近期融资风险。
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债务到期时间表和过去的市场压力
该公司的债务短期内不会到期。最早的主要还款日期为 2028 年 9 月。较晚的到期日延长至 2029 年 12 月和 2032 年 6 月。
该时间表在期间提供了灵活性 市场低迷 和扩展的巩固阶段。
两年以上没有大额还款。该时间安排超出了当前比特币市场周期的义务。
MicroStrategy 在 2022 年市场低迷期间也面临着类似的压力。一年多来，比特币的交易价格远低于该公司的平均购买价格。
在此期间，该公司维持其持股并依赖流动性计划。
