随着 2.07 亿美元的多头被清算，杠杆重置加剧，而稳定的 ETF 流入表明现货需求有弹性。
比特币在短短两个小时内下跌 4.5%，自 2 月 5 日以来首次跌至 64,200 美元。这一大幅波动引发了期货市场的大量抛售，迫使杠杆头寸出局。尽管 BTC 已反弹至 66,148 美元左右，但价格走势仍反映出强劲的短期下跌趋势。
随着杠杆头寸崩溃，市场情绪转为看跌
比特币暴跌4.5%引发期货市场强制退出浪潮。据 Santiment 称，未平仓头寸降至 195 亿美元，几乎是 1 月 14 日记录的 383 亿美元的一半。这种收缩证实了杠杆敞口的大幅减少。
📉 比特币在短短 2 小时内下跌了 -4.5%，自 2 月 5 日以来首次跌至 6.42 万美元市值。
🌊 许多多头已被清算，并且 比特币美元 未平仓合约已降至 $19.5B 的低位，不到 2026 年峰值 $38.3B 的一半…… pic.twitter.com/ujhMRhTXTw
— Santiment (@santimentfeed) 2026 年 2 月 23 日
简单来说，大量借入交易已被冲出系统。在秋季之前，融资利率为正。积极的融资表明大多数交易者押注价格会上涨。
当太多交易者同时持有多头头寸时，风险就会增加。一旦比特币跌破 65,000 美元，那些拥挤的多头就被迫出售。
同时， 约2.33亿美元的头寸 24小时内被消灭。其中，多头交易约占 2.07 亿美元，而空头交易约占 2700 万美元。
多头和空头清算之间的严重失衡表明多头被挤压。抛售主要是由于杠杆交易者被迫退出，而不是市场双方的平衡压力。
比特币的下跌发生在美国周日深夜，当时在线活动通常较低。即便如此，负面情绪仍迅速升至两周来的最高水平。
在价格跌破 65,000 美元后，许多散户交易者变得恐惧和看跌。这种反应往往会导致 恐慌性抛售。在过去的案例中，恐惧情绪急剧上升有时会伴随着短期反弹，尤其是当抛售过度时。
尽管衍生品遭受重创，机构购买依然坚挺
尽管近期衍生品出现波动，但现货市场活动呈现出更加稳定的背景。我们 现货比特币ETF 每日净流入8810万美元，相当于约1320个BTC。
值得注意的是，价格回调期间资金持续流入表明机构现货需求依然完好。随着价格下跌而进入 ETF 的资金通常反映了积累。
与此同时，衍生品市场经历了明显的重置。未平仓合约较年度峰值几乎减少了一半，并且 资金费率 经过长期挤压后已恢复正常。这种情况预示着一场重大的去杠杆化事件，过剩的投机头寸基本上被清空。
过去周期中的类似事件通常标志着短期的疲惫点，而不是长期的下行趋势。市场参与者目前正在关注 64,000 美元至 65,000 美元区域的价格走势。
ETF 的持续流入加上衍生品头寸的减少将强化缓解反弹的理由。然而，未能守住该区间可能会重新带来下行压力。
