以太坊（ETH）最近的回调开始反映出的不仅仅是短期价格波动。随着 ETH 交易价格低于 3,000 美元大关，大量清算、网络活动下降以及持续的机构资金外流加剧了人们对需求疲软的担忧。
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尽管迄今为止价格仍维持在关键支撑位之上，但多项指标表明抛售压力仍然存在，使市场处于谨慎持有的格局。
过去一周，以太坊下跌了约 12%，在更广泛的市场调整期间表现逊于几种主要资产。此次下跌将 ETH 短暂推向 2,850-2,900 美元区域，引发了超过 2 亿美元的清算，这是近几个月来最大的清算事件之一。
ETH's price trends slightly upwards on the daily chart. Source: ETHUSD on Tradingview
网络活动和以太坊 ETF 流量表明参与度下降
除了价格走势之外，以太坊的链上指标也显示出参与度下降的迹象。
每周活跃地址从本季度早些时候的约 440,000 个下降至 12 月份的约 324,000 个，创下 5 月份以来的最低水平。交易数量也降至年中低点，表明零售和机构用户的参与度有所下降。
与此同时，美国现货以太坊ETF继续出现持续资金外流。 SoSoValue 的数据显示，连续几个交易日退出 ETH ETF 的资金超过 2.24 亿美元，主要由贝莱德 (BlackRock) 的 ETHA 基金领投。
自 12 月中旬以来，美国现货 ETH ETF 的总净资产已下降超过 30 亿美元，这表明机构正在削减敞口而不是增加头寸。 Coinbase 溢价指数转为负值进一步支持了美国抛售压力已经回归的观点。
鲸鱼销售和技术结构降低了风险
大股东增加了近期压力。链上数据显示，少数鲸鱼钱包在短时间内售出超过 28,500 个 ETH，交易总价值超过 8000 万美元。
尽管存在这种分布，但 ETH 迄今为止避免了大幅下跌，买家一再捍卫 2,880 美元附近的水平。
从技术角度来看，以太坊仍处于中期下跌趋势。价格继续低于关键移动平均线，而 RSI 等动量指标仍低于中性水平。
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阻力位集中在 3,050 美元至 3,120 美元之间，如果未能夺回该区域，ETH 很容易再次面临 2,800 美元的考验。如果该支撑位消失，分析师指出 2,400 美元至 2,600 美元区间将是下一个关注区域。
封面图片来自 ChatGPT，ETHUSD 图表来自 Tradingview
