以太坊价格在本月早些时候跌破 1,800 美元后，现已恢复至 2,000 美元水平，这被认为是许多交易者的心理支撑区域。不过，过去一周，价格显示出温和的下行压力，难以持续保持在 2,000 美元的水平之上。
鲸鱼活动预示着以太坊市场潜在的波动性激增
在 X 平台上的一篇帖子中，加密货币分析师 Joao Wedson 表示，以太坊大持有者的行为发生了重大转变。市场专家还指出，表面之下可能正在发生更深层次的事情。
🐳鲸鱼继续分发和销售以太坊。
过去 90 天内，持有 10 万到 100 万 ETH 的地址已大幅减少其储备。这是一个重大且令人好奇的转变。
更引人注目的是，这种减少的很大一部分并不是…… pic.twitter.com/UBlikDUQf3
—若昂·韦德森 (@joao_wedson) 2026 年 2 月 27 日
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Wedson 声称，在过去 90 天里，持有 100,000 到 1,000,000 ETH 的钱包地址已大幅减少其持有量，这表明大持有者正在出售或转移大量 ETH。 更有趣的是，这种削减是从非交易所鲸鱼钱包中发生的。
🐳鲸鱼继续分发和销售以太坊。
过去 90 天内，持有 10 万到 100 万 ETH 的地址已大幅减少其储备。这是一个重大且令人好奇的转变。
更引人注目的是，这种减少的很大一部分并不是…… pic.twitter.com/UBlikDUQf3
—若昂·韦德森 (@joao_wedson) 2026 年 2 月 27 日
换句话说，主要的私人 ETH 持有者、机构或早期投资者可能会积极减少其风险敞口，这可能表明获利回吐、避险定位或为波动做好准备。 总而言之，韦德森指出，当这群鲸鱼开始平仓时，通常意味着表面之下正在发生结构性转变。
截至撰写本文时，以太坊的价格约为 2,010 美元，在过去 24 小时内上涨了近 5%。
全球经济低迷对 ETH 影响最大
根据最近的链上观察，ETH 大持有者的这一战略举措可能与不断恶化的宏观经济状况有关。匿名分析师 Darkfost 在 CryptoQuant 平台上的 Quicktake 帖子中透露，全球经济背景正在慢慢失去动力，而以太坊似乎是迄今为止受影响最大的山寨币。
从全球避险气候开始，Darkfost 提到了衡量批发层面通胀的核心生产者价格指数 (PPI)。核心PPI环比+0.8%证实通胀持续存在，表明美联储不太可能很快降息，这对风险资产不利。
最重要的是，美国和伊朗之间日益紧张的局势增加了地缘政治的不确定性。周六，美国和以色列宣布对伊朗采取军事行动，导致加密货币价格在周末暴跌。
然而，以太坊在所有交易所的未平仓合约（OI）从 779 万 ETH 下降到 580 万 ETH，其中约 200 万集中在币安。这表明交易者正在平仓，杠杆正在减少，ETH 的敞口也在减少。
此外，衡量未平仓合约美元总价值的名义持仓量随着头寸平仓而大幅下跌。例如，币安的未平仓合约从 126 亿美元以上下降至 41 亿美元，而 Bybit 则减少了三分之二至 19 亿美元。这表明整个市场的广泛去杠杆化，而不仅仅是一个平台。
总体而言，以太坊衍生品市场正在萎缩，因为交易者正在减少杠杆以应对宏观经济和地缘政治压力。此外，当前的市场状况对于投资者的风险偏好来说并不是特别令人鼓舞——正如 ETH 鲸鱼所看到的那样。
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精选图片来自 iStock，图表来自 TradingView
