- 利率下降 300 个基点可能会导致 7.79 万亿美元的货币市场基金年收入减少 2337 亿美元。
- STRC 11.25% 的收益率与现金相比存在 6.5 个百分点的差距，使其成为机构资本轮换的有力目标。
- 通过 STRC 筹集的每 10 亿美元可购买约 14,700 BTC，这意味着大量资金流入可能会显着收紧比特币供应。
目前美国货币市场基金的 7.8 万亿美元面临着与利率相关的重大问题。 美联储降低贴现窗口利率将继续压缩许多现金等价工具的收益率。
随着这些回报的减少，机构资本可能会转向收益更高的替代品。 Strategy 的 STRC 优先股就是这样的工具之一，可以直接引导数十亿美元购买比特币。
年收入损失 2330 亿美元已初具规模
截至 2026 年 2 月 18 日，货币市场基金目前持有 7.79 万亿美元的资产。由于之前的加息周期，这些基金的收益率在 4.5% 至 5% 之间。如果下跌 300 个基点，持有人的年收入将减少约 2,337 亿美元。
美联储已将 125 个基点移入当前的宽松周期。在利率稳定在 3% 附近之前，市场定价还会上涨 75 至 100 个基点。这一轨迹反映了 2008 年后零利率时代以及 2020 年再次发生的情况。
养老金、保险公司和捐赠基金不能简单地吸收这种程度的收入损失。这些机构设定固定回报目标，通常每年在 7% 到 8% 之间。当短期利率下降时，基金经理有义务到其他地方寻找收益。
从历史上看，降息已将数万亿资金转向更高收益的替代品
分析师 Adam Livingston 概述了 X 上的旋转动态，并指出 “短期利率每下降 100 个基点，替代性和高收益工具的资金流入在接下来的 12-18 个月内就会加速 10-20%。”
🚨万亿美元的收益海啸正席卷比特币🚨
美联储降息断头台再次加紧。
截至 2026 年初，我们已经进入当前宽松周期 125 个基点，街头定价又要放血 75-100 个基点，以降低基金利率…… pic.twitter.com/gRKzPPA3mp
— 亚当·利文斯顿 (@AdamBLiv) 2026 年 2 月 21 日
2008 年之后的大约十年间，私人债务资产管理规模从 2,450 亿美元增长到超过 1.7 万亿美元。这种增长并非巧合——它直接伴随着基准利率的下降。
在 2020 年新冠疫情削减周期中，仅 3 月份优质货币市场基金就损失了 1,390 亿美元。政府货币市场基金最初吸收了其中的大部分，但一旦情况稳定，资本最终会转向替代品。
高收益债券、私人信贷和半流动基金结构都因此吸引了数千亿资金流入。
研究公司 Preqin 预计，在基本情况条件下，到 2029 年私人信贷将达到 2.64 万亿美元。到 2025 年，美国的半液体和常绿汽车价值将翻一番，达到 2040 亿美元。
即使从货币市场基金中适度轮换 5%，也会产生约 3,900 亿美元的寻求收益的新资本。
STRC 在结构上定位为捕获该旋转的一部分
Strategy 的 STRC 是一种可变利率系列 A 永久优先股，在纳斯达克交易，其票面价值接近 100 美元。它每月支付 11.25% 的年化现金分配，并采用基于规则的重置机制。
目前货币市场收益率为 4.5%，STRC 与现金之间的收益率差距超过 6.5 个百分点。
该股名义价值为 34.58 亿美元，平均每日交易量为 1.28 亿美元。 Strategy 持有超过 717,000 个比特币以及 22.5 亿美元的现金储备。
这些储备金以 5.6 倍的超额抵押率承担了两年半以上的股息义务。
利文斯顿将 STRC 描述为“完美的纽带”，因为它提供流动性、高收益和结构稳定性。
与多年锁定资本的私人信贷工具不同，STRC 在交易所上市，可供广泛的机构基础使用。这种结合使其成为渴望收益的资本轮动的实际着陆点。
随着 STRC 扩大新资本规模，比特币供应可能急剧收紧
通过 STRC 发行筹集的每 10 亿美元相当于以当前接近 68,000 美元的价格购买约 14,700 个比特币。
仅保守地从货币市场基金向 STRC 投资 0.5% 的投资就可以为该股带来 2 至 40 亿美元的资金。这将在一个周期内为 Strategy 的金库增加 29,000 至 58,800 比特币。
基本情景假设，假设 5% 的货币市场流动性轮换，其中 10% 由流动性高收益工具捕获，则表明有 390 亿美元流入该类别。
按照这个规模，与 STRC 发行相关的比特币购买量将占年度供应量的很大一部分。
目前比特币的年度发行量接近 164,000 个，购买 58,000 至 80,000 个 BTC 相当于一整年挖矿产出的 35% 至 49%。
如果 STRC 的名义价值到 2028 年达到 10 至 200 亿美元，正如一些预测所暗示的那样，比特币的累积积累将会大幅增加。
这一交易量将超过比特币 ETF 现货推出前几个月产生的任何交易量。在这种情况下，收益率悬崖不仅会重新引导现金，还会以可衡量且持续的方式收紧比特币的可用供应。
