Ripple 首席执行官布拉德·加林豪斯 (Brad Garlinghouse) 在 2017 年接受采访时的言论引发了加州的证券调查。加州地区法官菲利斯·汉密尔顿 (Phyllis Hamilton) 表示，Ripple 的原生代币 XRP 在向散户投资者发行时属于证券。据她介绍，Ripple 为散户投资者创造了一种盈利预期，这是豪威测试 (Howey Test) 中用于确定投资是否为证券的组成部分。
“法院拒绝从法律角度认定，理性的投资者会从加密货币市场的总体趋势中获得任何利润预期，而不是 Ripple 为促进 XRP 在跨境支付中的使用所做的努力，” 她说。
尽管 Ripple 在 2023 年成功赢得了美国证券交易委员会以同样的理由提起的诉讼，但汉密尔顿法官认为 XRP 是一种证券。Ripple 曾要求驳回此案，因为法官 Analisa Torres 在美国证券交易委员会诉 Ripple Labs, Inc. 案中做出了备受期待的裁决。汉密尔顿法官否认了这一点。
引发 Ripple 证券危机的言论来自 2017 年 BNN Bloomberg 在加拿大的一次采访，当时 Garlinghouse 表示， “我持有 XRP 多头头寸。就我个人资产负债表的比例而言，我持有的 XRP 非常非常多。” 该诉讼称，该声明是虚假的，是为了吸引投资者，因为加林顿当年出售了数百万个 XRP 代币。
根据汉密尔顿法官于 6 月 20 日发布的命令，该案将在加州北区继续审理。陪审团将决定加林豪斯在 2017 年采访中的言论是否误导了投资者。该命令还驳回了对 Ripple 的其他四项指控，指控其“未能将 XRP 注册为证券”。还有最后一项指控。
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