由于比特币面临 2018 年以来最糟糕的第一季度风险，ETF 资金流出和波动性上升表明市场情绪谨慎。
比特币自年初以来价值下跌超过 22%，可能会遭遇八年来最糟糕的第一季度收盘价。正如预期的那样，这种下跌对 OG 代币的季度表现造成了压力。更重要的是，市场数据和衍生品活动都表明市场情绪已变得谨慎。
比特币价格跌破 7 万美元，ETF 赎回承压
比特币交易价格从年初的 87,700 美元左右下跌至 68,000 美元左右。 CoinGlass数据显示，只有2018年第一季度亏损更大，下降了49.7%。过去 13 个第一季度中，比特币有 7 个季度出现亏损。
比特币美元 目前有望迎来 2018 年以来最糟糕的第一季度。
今年第一季度以其波动性而闻名，过去 13 年中有 5 个季度，第二季度的上涨/下跌结果与第一季度相同。
所以可以肯定地说，无论第一季度发生什么，通常都不会转化为…… pic.twitter.com/Rj6yEyj5wn
— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) 2026 年 2 月 15 日
上个月，比特币下跌了10.2%，2月份迄今又下跌了13.4%。 比特币要想避免连续两个月的损失，价格必须升至 80,000 美元以上。在其历史上，OG 加密货币从未在一月和二月都出现过亏损。事实上，类似的模式只在 2018 年和 2022 年的熊市期间出现过。
分析师 Daan Trades Crypto 表示，第一季度往往会带来大幅价格波动。过去的数据显示，第一季度疲弱并不总是意味着全年都会不好。即便如此，目前的损失仍是过去八年来最严重的损失之一。
机构投资者加大压力，现货 比特币ETF 本月净流出约 6.78 亿美元。一些交易日的提款额超过 4 亿美元。数据显示，该行业资产已降至 870 亿美元左右，与 2024 年和 2025 年初相比相形见绌。
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由于 ETF 赎回需要现货出售，因此资本退出直接流入市场供应。这直接加剧了抛售压力。市场数据表明，这种下降并不是由零售交易商单独推动的。有趣的是，在经济持续不确定的情况下，规模较大的基金也在减少风险敞口。
随着期权市场发出风险加大的信号，比特币继续回调
选项 市场表现出压力，隐含波动率为 53.9，高于去年 92% 的时间。它也比 20 天平均水平高出近 12%。需要明确的是，较高的波动性通常意味着交易者更加不确定并需要购买保护。
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以太坊第一季度迄今已下跌 34.3%，创下有记录以来第三差的第一季度表现。在过去的九年里，以太坊仅在第一季度的三个季度出现负值。值得注意的是，当前的损失使该资产处于历史开局较弱的行列。
比特币的 MVRV 比率（将其市场价格与投资者支付的平均价格进行比较）已恢复至正常水平。过去市场顶部出现的极端读数并不存在。
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在深度熊市中，MVRV 已跌至接近或低于 1.0。目前的水平仍高于该区域，表明尚未完全投降。
LVRG 研究总监尼克·鲁克 (Nick Ruck) 将这种下降描述为一种常态 修正阶段。他认为，尽管短期疲软，但长期结构仍然完好无损。价格走势支持估值重置而非结构性崩溃的观点。
