- 哈佛在第四季度提交的文件中削减了 21% 的比特币 ETF 股份，同时开设了 8700 万美元的以太坊 ETF 头寸。
- 尽管价格大幅下跌且风险敞口减少，但比特币仍然是哈佛大学最大的加密资产持有量。
- 该捐赠基金还对科技股进行了重组，同时在同一季度增加了一项重大铁路投资。
哈佛管理公司上季度对其加密货币投资组合做出了令人惊讶的转变。该捐赠基金出售了 21% 的比特币持有量，同时在以太坊上开设了大量新头寸。根据美国证券交易委员会周五发布的文件，
HMC 购买了近 400 万股 以太坊ETF 价值约8700万美元。这标志着哈佛大学对以太坊的首次直接投资。此举发生在数字资产全面动荡的时期。
尽管仍保持最大持有量，但比特币头寸减少
根据最近的一份报告，HMC 在 2025 财年第四季度减持了近 150 万股 iShares 比特币信托 报告。尽管减少，比特币仍然是捐赠基金公开披露的最大持有量，超过 2.65 亿美元。
此次削减是由于比特币在整个季度经历了大幅波动而发生的。该加密货币在 2025 年 10 月达到约 126,000 美元的峰值，随后在季度末跌至 88,429 美元。
以太坊的表现更糟，同期价值损失了约 28%。
专家质疑哈佛的加密战略
金融学教授对捐赠基金持续进行加密货币投资表示怀疑。华盛顿大学名誉教授安德鲁·西格尔 (Andrew F. Siegel) 称 HMC 的比特币投资“有风险”。
他指出，比特币今年迄今已下跌 22.8%，且缺乏内在价值。加州大学洛杉矶分校 (UCLA) 的 Avanidhar Subrahmanyam 表达了对整体加密策略的更深层次的担忧。
他质疑 HMC 能否为这两者提供明确的估值方法。 比特币或以太坊。苏布拉马尼亚姆认为，投机性资产的多元化头寸对于哈佛大学的捐赠基金来说没有意义。
科技控股公司的业绩好坏参半
报告称，除了加密货币之外，哈佛大学在本季度还调整了几项主要技术职位。该捐赠基金将其持有的 Broadcom 股份增加了两倍多，即 222%，扭转了上一季度的削减。
HMC 还使谷歌股价上涨了 25%，台积电股价上涨了 45%。然而，其他科技巨头的产量有所减少。亚马逊股价下跌 36%，微软股价下跌 21%，英伟达股价下跌 30%。
西格尔表示，投资者对人工智能投资成本的焦虑可能影响了这些决策。他解释说，市场仍然对人工智能培训和部署费用感到紧张。
HMC 还入股联合太平洋公司 (Union Pacific Corporation)，价值 1.41 亿美元。该铁路运营商宣布计划于 2025 年 7 月与诺福克南方铁路合并。这笔交易将创建美国第一条横贯大陆的铁路。
同时， 哈佛 完全退出两个头寸。该捐赠基金出售了其前第二大持股 Light & Wonder, Inc. 的全部 110 万股股票。它还清算了 Maze Therapeutics 的 92,000 股股份。 哈佛保留了 Klarna Group 和 Zillow 的股份，这两家公司都是上季度新增的。
