不丹在价格下跌、采矿成本上升以及向基础设施、多元化和数字资产举措战略转变的情况下出售比特币储备。
不丹在转移了价值超过 2200 万美元的比特币后减少了其比特币储备。随着价格走软和采矿业盈利能力下降，销售量开始增加。因此，在充满挑战的市场条件下，沙特正在重新调整其数字资产战略。
不丹在市场压力下转移比特币持有量
根据 Arkham 数据，不丹周三发送了 184 个比特币，价值 1400 万美元。此前一段时间，上周五转账了 100.8 BTC，价值 830 万美元。结果，一周内转账总额接近 2230 万美元。
不丹正在出售比特币。 pic.twitter.com/WDuUQmBZsU
— 阿卡姆 (@arkham) 2026 年 2 月 4 日
据 Arkham 报道，转移的比特币流向了加密货币做市商 QCP Capital。通常，此类转让表明出售意图。因此，分析人士认为，此次变动属于战略清算，而非内部洗牌。
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自 2025 年底以来，不丹的销售模式一直很缓慢。这种方法表明，在 2024 年比特币减半之后，采矿经济趋于疲软。因此，国家支持的采矿业务的成本实际上是生产成本的两倍。
在此期间，比特币价格也大幅下跌。目前，BTC 交易价格接近 72,000 美元，较 10 月高点下跌近 40%。因此，较低的价格给矿业盈利能力和储量估值带来了更大的压力。
阿卡姆表示，不丹最近的转账一定是用于外汇存款或场外交易销售。这些方法有助于限制对市场的影响。因此，沙特似乎决心有序清算，而不是激进抛售。
2025年和2026年上半年的大量抛售导致不丹的世界排名发生变化。此前，它是第四大民族国家持有者，现在排名第七。这一转变让我们看到了近期储备削减的幅度。
即使有销售，不丹也拥有大量比特币储备。估计数量从 5,700 BTC 到超过 11,000 BTC 不等。按目前价格计算，所持股份价值 11 亿至 13 亿美元。
矿业经济推动不丹的战略转变
从积累转向销售是由于生产成本的增加。不丹的 2023 年是其最繁忙的采矿年，产量约为 8,200 BTC。然而，2024 年减半令利润率大幅下降。
尽管不丹正在利用过剩的水力发电，但权衡也在不断增加。矿业扩张计划的目标是到2026年产能达到600MW。同时，对印度的能源出口实现了稳定的国家收入。
随着挖矿变得更加普遍，电力竞争变得更加激烈。因此，政策制定者需要在数字资产开采和传统能源出口之间取得平衡。这种紧张局势影响了不丹最近的清算策略。
经济多元化在储备管理中也可以发挥作用。不丹并没有被动地坐拥比特币，而是将利润用于基础设施开发。这一转变与在更广泛范围内追求的国家级规划目标是一致的。
2025 年 12 月，国王宣布承诺提供多达 10,000 比特币储备。这些资金专门用于格勒普正念城市项目的开发。宣布时，承诺价值约为 10 亿美元。
自2025年以来，不丹在一些数字举措方面也取得了进展。2025年10月，它发布了基于区块链的国家数字身份系统。这是区块链与公共基础设施的更深入融合。
后来，2025 年 12 月，不丹宣布推出黄金支持的数字代币。该资产通过区块链技术连接国家储备。因此，它是有利于多元化的，而不限于纯粹的加密货币敞口。
2026 年 1 月，不丹在整个旅游业中扩大了加密货币支付的使用。 Binance Pay 帮助游客更轻松地在不同国家/地区进行交易。因此，国民服务经济中的采用率有所增长。
