BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在执行一项 以太坊的高确信度轮换 并进入一组精选的去中心化金融代币。链上数据（后来他的公开言论进一步证实了这一点）显示，资本有意集中到特定的 DeFi 协议中，他认为随着流动性状况的发展，这些协议的表现将优于其他协议。
以太坊被出售，而不是被遗弃
区块链数据显示，在两周内，Hayes 减少 他通过出售总计 1,871 ETH 来进行以太坊风险敞口，执行时价值约为 553 万美元。这不是一个孤立的交易，因为 ETH 销售紧随其后的是一系列 DeFi 购买，这表明 以太坊被用作资金来源 他是出于信念而退出的，而不是资产。
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这种模式符合海耶斯更广泛的观点 以太坊在市场中的角色。 ETH 越来越多地充当基础设施和生产性抵押品，而大部分增量回报潜力已转移到更接近收益生成和现金流活动的协议。 Hayes 早些时候已经表达了这种想法，他在 8 月份削减了 ETH 敞口，使得最近的销售量 持续重新分配的一部分 而不是突然逆转。
海斯后来 强化的 公开的理由是，他的投资组合正在从 ETH 转向“高质量的 DeFi 名称”，因为预期这些资产在法币流动性改善的环境中可能表现出色。交易的速度和协调性表明这是明显的宏观驱动举措，而不是战术投机。
Pendle、Lido DAO、Ethena 和 Ether.fi 购买背后的论点
在 ETH 销售之后，Hayes 在四个 DeFi 协议中重新部署了资金，每个协议都针对不同的细分市场 以太坊金融堆栈。初始购买包括 961,113 个 PENDLE，价值约 175 万美元，反映了对收益率代币化和链上固定收益市场的敞口。他还收购了 230 万个 LDO，价值约 129 万美元，定位于 流动质押基础设施 并继续发挥核心作用 以太坊的质押经济。
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额外的分配给了 Ethena 和 Ether.fi，以及 Hayes 购买 605 万个 ENA，价值约 124 万美元；491,401 个 ETHFI，价值约 343,000 美元。几分钟后，链上追踪器报告了后续购买情况，显示海耶斯在两个头寸上加倍下注。他还额外增加了 486 万个 ENA，价值近 986,000 美元，以及 697,851 个 ETHFI，价值约 485,000 美元，使 DeFi 部署总量远远超出了最初的分配。
这些购买的结构很重要。 Pendle 瞄准收益市场，Lido 锚定流动性，Ethena 专注于合成美元机制，而 Ether.fi 捕获新兴的重新抵押收益率。它们共同构成了收益、资本效率和基础设施层面采用的坚实风险敞口，而不是 叙事驱动的交易。
海耶斯的行动强调了一个一致的信息： 以太坊仍然是基础层，但他在 DeFi 协议中看到了最强的风险调整机会，这些协议积极地将 ETH 转换为生产性的、与收入相关的资产。
使用 Dall.E 创建的特色图片，图表来自 Tradingview.com
